Экономика в долг: почему темпы ее роста снижаются в Казахстане, рассказали аналитики

Рост экономики в 2025 году был активным, но доходы населения не росли. И теперь наступает ее "охлаждение", что отражается на снижении уровня кредитования. На что это может повлиять, читайте на NUR.KZ.

По итогам 2025 года экономика Казахстана выросла на 6,5%, что является хорошим показателем. Основной вклад внесли сектора промышленности, торговли, строительства, а также транспорта и складирования.

Но в то же время эксперты высказывали опасения из-за особенностей этого роста: отмечалось, что он в основном обеспечен увеличением кредитования, при этом доходы казахстанцев не успевали за расходами.

Как сообщают аналитики Telegram-канала TENGENOMIKA, ставка на ускорение экономической активности не привела к сопоставимому улучшению благосостояния населения, поскольку индекс реальных денежных доходов в 2025 году оставался в отрицательной зоне.

И теперь активность может снизиться из-за непростых текущих денежно-кредитных условий.

Государство вынуждено замедлять рост

К концу 2025 года наблюдалось ужесточение денежно-кредитных условий – была повышена базовая ставка и одновременно приняты меры по охлаждению потребительского кредитования.

Согласно сообщению аналитиков, такое решение является реакцией на рост инфляционного давления, которое стало подрывать устойчивость самой экономики.

При этом уже наблюдаются результаты принятых мер: если ранее кредитный портфель экономики в среднем увеличивался на 2-3% в месяц, то теперь темпы заметно снизились до 0,8% декабре 2025 года, а также в текущем году до 0,2% в январе и до 0,5% в феврале.

"Более дорогие деньги, более сдержанный спрос, более осторожное кредитование – все это неизбежно ограничивает краткосрочный экономический импульс.

Но именно в этом и заключается логика текущего этапа: часть краткосрочного комфорта приходится жертвовать ради того, чтобы экономика могла устойчиво развиваться в долгосрочной перспективе", – отмечается в источнике.

Последствия охлаждения кредитования

Согласно мнению аналитиков, такое охлаждение во многом является здоровой коррекцией.

Дело в том, что чрезмерно быстрый рост потребительского кредитования может создавать иллюзию благополучия в краткосрочной перспективе. Однако без сопутствующего роста производительности и реальных доходов экономика начинает расти авансом за счет будущих доходов населения – то есть в долг.

"Именно поэтому замедление кредитования сегодня – это не обязательно плохая новость. Напротив, в текущих условиях это может быть признаком того, что экономика постепенно уходит от модели, где потребительский спрос подпитывался в основном долгом.

Да, для части бизнеса это означает более слабую выручку и более сложную среду. Но с макроэкономической и социальной точки зрения это выглядит как вынужденный, но необходимый этап стабилизации", – отмечается в источнике.

Другими словами, снижение темпов кредитования не является отказом от роста экономики, но позволяет сделать его более здоровым и независящим от потребительского долга.

Нашли ошибку в публикации? Сообщите нам об этом.