Крепкий тенге "закончится" после Наурыза, заявил эксперт в Казахстане

Валюта Казахстана остается крепкой в марте, удерживаясь в районе 480 тенге за доллар. Но эксперт считает, что уже скоро поддержка тенге закончится – все дело в налогах. Об этом читайте на NUR.KZ.

Доллар США остается под давлением, что отражается на его стоимости в тенге – по итогам торгов 19 марта средневзвешенный курс составил чуть более 482 тенге. Это значительно меньше ранее наблюдавшихся в сентябре 2025 года уровней в районе 550 тенге.

Однако, согласно мнению главы товарной биржи ETSE Ерлана Тажибаева, озвученному в его Telegram-канале TAJ.Report, такая ситуация может оказаться довольно краткосрочной. И связано это с причинами текущего укрепления тенге.

"Чтобы осознать масштаб происходящего на KASE сегодня, нужно вспомнить 1998 год и российский дефолт, когда судорожный поиск наличности обрушил все, что могло двигаться. В марте 2026 года мы наблюдаем элегантную, почти хирургическую версию этого процесса, где вместо паники правит холодный расчет налогового календаря", – отмечает эксперт.

Почему доллар падает

По мнению эксперта, причиной текущей "просадки" курса доллара в Казахстане является так называемое "налоговое сжатие". Дело в том, что до 20 марта экспортеры обязаны закрыть счета по НДС и акцизам, а к концу месяца – годовую декларацию по корпоративному подоходному налогу (КПН) за 2025 год.

"На рынке РЕПО ставки TONIA уже подскочили до 17,68%, что наглядно демонстрирует дефицит тенговой ликвидности. Банки и корпорации буквально "пылесосят" рынок в поисках нацвалюты, чтобы исполнить обязательства перед фиском", – сообщает эксперт.

То есть компании-экспортеры продают иностранную валюту, в которой они получают доход, и покупают тенге для уплаты налогов. В итоге курс доллара слабеет (когда предложения много, приходится снижать цену на бирже ради более быстрого поиска покупателя), а тенге укрепляется.

Поэтому Ерлан Тажибаев считает, что это не фундаментальное усиление экономики, а технический спазм, вызванный сезонным фактором. А предстоящие длинные праздники (Наурыз) сдвигают сроки налоговых платежей на 26 марта.

Почему укрепление скоро закончится

Эксперт отмечает, что в текущей ситуации на валютной бирже наблюдается интересное положение – крупные игроки намеренно подняли стоимость тенговых денег на межбанковском валютном рынке, выдавливая мелких спекулянтов из валютных позиций.

В итоге из-за действий крупных игроков мелкие трейдеры вынуждены продавать доллары, увеличивая давление на его курс.

Поэтому эксперт считает текущее укрепление тенге искусственным. А когда налоги будут уплачены, избыточное предложение доллара на рынке уменьшится, и его курс вернется к привычным уровням, в том числе из-за отложенного спроса на импорт.

"Тенге сейчас напоминает перетянутую струну. Налоговая неделя создала иллюзию бесконечного роста, но реальность такова, что это окно возможностей закроется сразу после Наурыза. Рынок перепродан, а дефицит ликвидности на KASE – временная аномалия, а не новый тренд", – считает эксперт.

Однако в то же время Ерлан Тажибаев отмечает, если нефть после марта останется на уровнях 100-120 долларов за баррель, то тенге может остаться крепким.

Нашли ошибку в публикации? Сообщите нам об этом.