Доходы казахстанцев будут расти еще медленнее, прогнозируют аналитики

Рост доходов населения может замедлиться до 2,8% в 2026 году, хотя год назад он достигал 4,5%. А 2027 год грозит оказаться еще более пессимистичным – плюс всего 1,8%. О прогнозе читайте на NUR.KZ.

Номинальная заработная плата в Казахстане растет – последние данные (за второй квартал 2026 года) указывают, что средний показатель равен 486 388 тенге. Это на 8,4% больше, чем год назад (плюс 5,4% за квартал). При этом наиболее часто встречающийся оклад составил 200-300 тыс. тенге.

Однако, реальные зарплаты – то есть с учетом инфляции (10,3% в июне) – оказались в минусе на 1,8% за год (за квартал – рост на 3%).

Как отмечается в октябрьском Макроэкономическом обзоре Казахстана (МОК) от Центра исследований прикладной экономики (AERC), в 2026-2027 ожидается снижение темпов роста доходов казахстанцев.

Это связано с охлаждением совокупного спроса, более сдержанными ожиданиями по эффекту государственных мер поддержки доходов и влиянием сохраняющейся относительно высокой инфляции.

Номинальная заработная плата и денежные доходы

Одним из ключевых внутренних предпосылок прогноза аналитиков AERC стал пересмотр динамики номинальной среднемесячной заработной платы.

Оценку ее роста снизили на 2026 год на 0,5 процентного пункта (п.п.) – до 13,7% в годовом выражении (ранее в июльском обзоре было 14,2%). На 2027 год аналитики ожидают дальнейшее замедление до 11,1%.

Основная причина корректировки – пересмотр ожидаемого эффекта от реализации Комплексного плана по повышению доходов населения на 2026-2029 годы.

Так, значительная часть предусмотренных мер пока не перешла в стадию практической реализации, а возможности для проявления их влияния в оставшиеся месяцы 2026 года постепенно сокращаются. И даже в 2027 году большая часть инициатив может по-прежнему находиться на стадии обсуждения и согласования, что не позволяет рассчитывать на существенный ускоряющий эффект.

Вслед за заработной платой пересмотрен и прогноз номинальных денежных доходов населения: в 2026 году их рост оценивается на уровне 13,4% за год против 14,9% в июльском прогнозе.

На 2027 год AERC ожидает увеличение номинальных денежных доходов на 10,8%.

Реальные доходы: заметное замедление

Среднегодовая потребительская инфляция на 2026 год скорректирована лишь незначительно – с 10,4% до 10,3%, а на 2027 год прогнозируется на уровне 8,9%. И поскольку прогноз номинальных доходов снижен сильнее, чем оценка инфляции, существенно ухудшились и перспективы реальных денежных доходов.

Так, рост реальных денежных доходов населения в 2026 году оценивается уже только в 2,8% за год против предыдущих 4,5%. На 2027 год ожидается еще более скромный прирост – всего на 1,8%.

Для сравнения: в 2025 году реальные денежные доходы, по данным AERC, снизились на 0,7%, а в предыдущие годы динамика также была умеренной (2,3% в 2022-м, 0,9% в 2023-м и 4,6% в 2024-м).

Последствия для потребления и экономики

Замедление роста реальных доходов напрямую влияет на потребительскую активность. Согласно модели совокупного спроса AERC, расходы домашних хозяйств на конечное потребление в 2026 году вырастут на 4,1% (ранее ожидалось 5,2%), а в 2027 году – лишь на 3,4%.

Дополнительным фактором выступает сокращение объемов выдачи новых кредитов населению: за январь-август 2026 года оно снизилось на 3,7% в годовом выражении.

Эти тенденции согласуются с более широкими признаками охлаждения совокупного спроса, которые отмечаются в обзоре: замедлением розничной торговли, снижением числа сделок с новым жильем, а также динамикой поступлений корпоративного подоходного и социального налогов.

Контекст и риски

В AERC подчеркивают, что при появлении конкретных решений и подтверждений практической реализации мер по повышению оплаты труда прогноз по доходам может быть существенно пересмотрен в сторону повышения уже в следующих макроэкономических обзорах 2027 года.

Однако на текущий момент базовый сценарий предполагает сохранение сдержанной динамики доходов населения на фоне постепенного снижения инфляции и относительно крепкого тенге.

Таким образом, октябрьский макроэкономический обзор Казахстана рисует картину заметного замедления роста как номинальных, так и реальных доходов населения в 2026-2027 годах. Это один из ключевых факторов, формирующих более умеренные ожидания по потребительскому спросу и общему экономическому росту (консенсус-прогноз ВВП – 4,6% в 2026 году и 4,7% в 2027 году).

Нашли ошибку в публикации? Сообщите нам об этом.